Crédito al sector privado se elevó ligeramente en el primer bimestre del 2008

Como medida para reducir las presiones inflacionarias por el lado de la demanda, el Banco Central de Reserva del Perú (BCR) se ha avocado a elevar el costo del crédito, elevando en dos ocasiones la tasas de encaje, la primera en febrero, mientras que la última modificación entró en vigencia el 1 de abril. Al elevar el encaje, el monto disponible para colocaciones de los intermediarios financieros se reduce, pues una mayor parte de éste debe ser depositado en el BCR, reduciendo con ello la rentabilidad de los bancos. Para no perder rentabilidad los bancos deberán elevar sus tasas activas, elevando el costo del crédito, logrando el objetivo trazado por la autoridad monetaria.

En el primer bimestre de 2008 (últimos datos disponibles) se aprecia un ligero incremento del ritmo de crecimiento mensual del crédito al sector privado1. Así, las colocaciones en moneda nacional se elevaron 4,4% (3,5% en el 2007), mientras que en moneda extranjera en 2,2% (0,23% en el 2007). Desagregando las cifras se aprecia que el crédito de consumo se elevó 3,3% (3,7% en el 2007), dichos créditos serían los que vienen generando las mayores presiones inflacionarias ya que elevan el poder de gasto de las familias, lo que impide la desaceleración del consumo a pesar del incremento de los precios. En cuanto a la evolución de las tasas de interés, hasta el 4 de abril se observó que dentro de las tasas denominadas en moneda nacional, las de créditos de consumo fueron las que registraron el mayor incremento (7,2%), seguido el de las microempresas (3,2%). En moneda extranjera, la tasa para el crédito de consumo se elevó 5,1%, mientras la de crédito comercial se elevó 11,3%. Obsérvese que si bien la primera modificación de los encajes el presente año se hizo efectiva en febrero, dicha medida fue anunciada el 16 de enero, por lo que su efecto en las tasas de interés debería tener su inicio en esta última fecha. Asimismo, hasta antes de anunciada la medida las tasas venían registrando una tendencia decreciente, siendo el aumento del encaje el principal factor que cambió su trayectoria.

1/ Comprende las instituciones bancarias y no bancarias autorizadas para captar depósitos. Las instituciones financieras bancarias son el Banco Central de Reserva del Perú, las empresas bancarias, el Banco de la Nación, el Banco Agropecuario y la banca de fomento en liquidación. Las entidades no bancarias que captan depósitos son las empresas  financieras, cooperativas de ahorro y crédito, cajas municipales y caja rurales.